恒牛网从“人感消费”到“人感投资”：三位专家解码2026消费投资主线

专题：投资好时节嘉实基金2026投资策略峰会恒牛网

　　1月23日，嘉实基金2026年度投资策略峰会在上海举行。在本次峰会特别设置的嘉实基金“投资好时节”与小红书“万物有时节”线上联名消费专场——《既要“人感消费”，也要“人感投资”》圆桌对话中，财经博主@晓鸥姐姐担纲主持，与嘉实优享生活基金经理郭弘毅、微博财经达人@奶员外、小红书商业金融行业负责人木暮三位嘉宾，就新消费趋势、传统消费价值及投资实践等议题展开了深度探讨。

　　消费趋势变迁：从品牌信仰到场景化情绪投资

　　针对2025年以来的消费趋势变化，小红书商业金融行业负责人木暮基于平台数据洞察指出，当前消费的核心变化在于“消费正在回归具体的生活场景”。他指出，消费者已不再为抽象的品牌理念买单，而是聚焦于产品能否解决生活中的实际痛点。以火爆的IP潮玩为例，木暮阐释了其流行背后的双重逻辑：其一，IP潮玩成为“生活搭子的实体化载体”，深度融入办公、出行、家居等多元日常场景，成为高频陪伴物；其二，它充当“社交生活的入场券”，成为圈层识别、建立情感连接的“社交货币”。本质而言，年轻人的消费行为，是在购买“一种不无聊的生活方式”，以及“可随时建立连接的生活关系”。

　　嘉实优享生活基金经理郭弘毅则从消费动机层面，将这一现象归结为消费者的“价值重排”。他强调，这种价值优先级的调整在Gen-Z群体中尤为突出——个人爱好、健康生活方式、财富追求等需求的优先级显著提升，直接导致消费行为在不同品类间出现明显“权衡”：在部分刚需品类中，消费者极致追求性价比，精打细算控制支出；而在能提供情感共鸣与精神满足的品类上，却愿意主动支付溢价。

　　财经达人奶员外将这一趋势进一步概括为消费重心从“买房买车”等大额物质消费，向“买快乐、买安慰”的情绪消费转变。他认为，这一转变对不同类型消费企业提出了差异化要求：对新消费企业而言，核心竞争力在于能否提供足够的情绪价值，帮助消费者应对现代生活压力；而对传统消费企业，市场关注点则转向其持续分红能力——在低利率时代，具备稳定现金流创造能力的企业，本身就构成了优质资产。

　　2026年投资展望：传统消费迎来拐点恒牛网，新消费聚焦成长

　　针对2026年投资布局，郭弘毅提出了清晰的“双主线”逻辑。一方面，传统消费领域或迎来中期拐点机会。在过去几年持续承压后，诸多行业出现供给收缩态势（企业纷纷缩减资本开支），而需求端已显现从高端消费逐步复苏的迹象；叠加当前估值与机构持仓均处于历史低位，该领域的风险收益比具备显著吸引力。另一方面，新消费领域将持续涌现结构性成长机会，那些能通过产品创新、商业模式革新，精准满足新一代消费者需求变化的品牌，拥有较强的高成长潜力。

　　木暮从用户行为视角补充说明，消费与金融的边界正日益模糊，呈现出“消费资产化”的鲜明趋势。例如，黄金被视作“佩戴在身上的现金流”，其消费属性与投资属性深度绑定；商业保险、高端体检则被看作是对“身体资产”的长期投资。他认为，金融产品唯有深度嵌入具体生活场景，才能被现代消费者真正感知并选择。

　　奶员外结合自身经验给出关键警示：投资最大的陷阱，在于只看到行业广阔前景，却忽视了企业自身的护城河。他以宠物赛道为例，尽管该行业增长迅猛，但品牌格局极度分散，单个企业难以建立垄断优势并实现持续盈利，这一特征与曾经的光伏行业颇为相似。他提醒投资者，除了关注熟悉的品牌，更要重点考察企业是否具备相对垄断能力或稀缺性。

　　“登资产”价值重估：在务实消费中寻找确定性

　　谈及市场热议的“老登、中登、小登”资产，木暮认为，这一概念折射出消费者在预算有限的环境下，对消费“确定性”的追求心态。成熟品牌凭借能为用户提供“生活场景中的确定性”，迎来发展第二春，其估值修复的核心原因，正是这类品牌已成为用户生活中不可替代的组成部分。

　　郭弘毅从投资周期视角分析，消费板块在经历数年震荡市后，当前的估值水平与筹码结构均处于极具吸引力的位置，他认为在当下时点，在震荡市中建立成本优势是投资的关键。同时他指出，每一轮消费牛市的驱动逻辑各有不同，需要以专业视角甄别出当下时代真正的成长机会。

　　奶员外则着重强调了宏观环境对高端白酒这类“老登资产”的催化作用。他认为，随着经济企稳复苏，商务与社交活动逐步回暖，相关消费需求将自然获得支撑，这类资产的内在价值也会随之逐步显现。

　　2026年投资心法：听劝、逆向、在无人问津时布局

　　在为普通投资者总结投资建议时，三位嘉宾给出了简明且深刻的寄语：木暮提出“先搜后投，主打听劝”，建议投资者充分借助小红书等社区的真实用户反馈与原生内容，将其作为投资决策的“风控助理”；郭弘毅着重强调“逆向”思维，认为在消费投资处于相对低谷的阶段，更应关注其中蕴藏的长期投资机会；奶员外则重申经典投资法则——“人气低迷时敢买，人声鼎沸时学卖”，并指出2026年或为布局消费板块的良好时机。

　　展望未来，2026年的消费投资已迈入精细化、结构化的新阶段。读懂消费者深层次的情感需求与实际生活场景，厘清不同消费品类背后的价值逻辑，同时恪守逆向思考的投资原则，将成为把握消费领域“投资好时节”的核心关键。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。